衰退近在咫尺？

　　美国一季度GDP增速超预期放缓，通胀意外反弹

　　4月(yuè)27日周四，美国(guó)商务部经济分析局公布数据显示(shì)，美(měi)国(guó)一季度(dù)实际(jì)GDP年化季环比初值为1.1％，不仅较前值的(de)2.6％大幅放缓，为连续两个季(jì)度放缓，且远不及预期(qī)1.9％。值得一(yī)提的是(shì)，疫情爆(bào)发(fā)之前的10年里，美国(guó)每(měi)年(nián)的GDP增速约为2.2％。

　　支撑实际GDP增长的(de)项目主要(yào)有消费者支(zhī)出、出(chū)口、联(lián)邦政府、州和地方政(zhèng)府支出以及非住宅固定投资，拖(tuō)累项主要包括进(jìn)口、私(sī)人库存(cún)投资(zī)和住宅固(gù)定投资。经济分(fēn)析(xī)局表示，一季度(dù)GDP增速较去(qù)年第(dì)四季度放缓(huǎn)的主要原因是私人库(kù)存投资回落以及非(fēi)住宅固定投(tóu)资放缓。

　　具体来看(kàn)，美国经济最大的组(zǔ)成部分(fēn)——占(zhàn)据GDP约68％的个人消费支(zhī)出环比增(zēng)速为3.7％，高于(yú)前(qián)一季度(dù)的1.0％。

　　从贡献上看，个人消费支(zhī)出使GDP增长了2.48％，高于(yú)前一季度的(de)0.7％；

　　固(gù)定投资(zī)一季度拖累GDP下滑0.07％，虽较前一(yī)季度(dù)的0.68％有所放缓(huǎn)，但为连续第四个季度(dù)拖累GDP，另(lìng)外，住(zhù)宅投(tóu)资(zī)连续第八个季度(dù)拖累(lèi)GDP增长，但程(chéng)度较小。最大(dà)的拖累项是私人库存的变化，拖累GDP下滑2.26％，且为新(xīn)冠疫情(qíng)以来的最大纪录(lù)。

　　一(yī)季度，经济(jì)增速大(dà)幅放缓的(de)同时，通胀(zhàng)再次升温(wēn)。美联储高度关注的通胀指标——美国(guó)个人(rén)消(xiāo)费支出（PCE）物价指数，一(yī)季度年化季环比初为3.7％，虽然(rán)略(lüè)低于预期(qī)4.3％，但高于前值的1％。

　　剔除食品和(hé)能源的(de)核心(xīn)PCE物价指数环比上升4.9％，高于前(qián)值4.4％和预期4.7％。值得一提的是，这是核心PCE连续第五次“击败”市场预期。

　　突(tū)发(fā)！“扣押一艘美国船只”

　　当地时间4月27日，伊(yī)朗军队发(fā)表(biǎo)声明称，扣押了一(yī)艘(sōu)悬挂马绍尔群(qún)岛旗(qí)帜的(de)美国船(chuán)只。

　　声明表示，由于一艘不(bù)明船只与一艘(sōu)伊朗船只在印度洋(yáng)北部发生(shēng)事故，导致(zhì)伊(yī)朗船只上的2人死亡，数人受伤，不(bù)明船只的行为(wèi)违反了国际(jì)法。在伊朗(lǎng)船只向海上监视和救(jiù)援中心发送请求后，伊朗(lǎng)海(hǎi)军立即开始拦截(jié)并识别该(gāi)未知船只。在伊(yī)朗(lǎng)海军驱逐舰的拦截行动(dòng)中，不明船只的自动全球定位发送系统被关闭并(bìng)频繁改变航线。在伊(yī)朗司(sī)法当局的许(xǔ)可(kě)下，海军出(chū)动直升(shēng)机扣押了该船只，并将其运至伊朗领(lǐng)海(hǎi)。

　　声明指出，上述的不明船只属于(yú)美国，挂着马(mǎ)绍尔群岛的(de)旗帜(zhì)航行。

　　据法新(xīn)社消息(xī)称，美国海军表示，伊朗(lǎng)伊斯兰革命卫队海军(jūn)27日在(zài)阿(ā)曼湾(wān)扣押了一艘油轮(lún)，美方要(yào)求立即(jí)释放这艘油轮。报道称(chēng)，美国海军驻巴林的(de)第五舰队在一份(fèn)声明(míng)中称，一艘悬挂马(mǎ)绍(shào)尔群岛旗帜(zhì)的油轮，在阿曼湾过境国(guó)际水域时被(bèi)伊(yī)朗伊斯兰(lán)革命卫队海(hǎi)军扣押(yā)。

　　鲍威尔(ěr)受骗(piàn)！俄媒曝(pù)光与冒牌(pái)乌克(kè)兰总统“友好”通(tōng)话，美联(lián)储(chǔ)回(huí)应(yīng)未泄密

　　俄罗斯媒(méi)体曝光的视频显示，美(měi)联储主(zhǔ)席鲍(bào)威尔(ěr)被骗了。

　　俄(é)罗斯(sī)国家电视台新近(jìn)发布(bù)的(de)视(shì)频(pín)显示，鲍威尔(ěr)与两名冒充乌(wū)克兰总统(tǒng)泽连斯基的俄罗斯(sī)人通了电话。鲍威尔误认为对方(fāng)是泽(zé)连斯基，回答(dá)了从通胀(zhàng)前(qián)景到俄(é)罗斯(sī)央行等主题的一系(xì)列问题。

　　美联(lián)储的一名发(fā)言(yán)人(rén)美东(dōng)时间4月27日(rì)周四确(què)认，鲍威尔(ěr)有过(guò)通话，称(chēng)此事发生在今年1月，否(fǒu)认存在泄密问题(tí)，其表示：

　　“鲍威尔主席1月(yuè)参加了一次(cì)谈话，对方(fāng)谎(huǎng)报自己是乌(wū)克兰总(zǒng)统(tǒng)。这是一次友好的谈(tán)话(huà)，是(shì)我们在这(zhè)个充满挑战的时刻支持乌(wū)克兰人(rén)民的背(bèi)景下进行。没(méi)有谈到(dào)敏感和机(jī)密(mì)的信息。”

　　美联储认为，曝光的视频似乎经过编辑，无法确认准确性。上述发言人还说(shuō)，通(tōng)话事件已报交(jiāo)有关执法部门，出于对他们工作的尊(zūn)重，美联储不会进一步置评。

　　媒(méi)体评论称(chēng)，这番言论(lùn)看似四平八稳、无伤大(dà)雅，但事实就是，骗子能(néng)通过恶(è)作(zuò)剧的电话接触到(dào)鲍威尔(ěr)，这种(zhǒng)事实可能会导致美(měi)联储的安全性遭到质疑。对鲍威尔受(shòu)骗的(de)担(dān)忧(yōu)主要是基于美联储作为主要央行的影响(xiǎng)力。

　　有媒体指(zhǐ)出，鲍威尔等央行高官的言论通常受到投资者和商界人士的(de)密切关注，有(yǒu)时会引发股市波(bō)动(dòng)。而(ér)且，美联储(chǔ)官员一个学期一般有多少周 一个学期一般有几个月同他人的(de)私(sī)下会面时常引发争(zhēng)议，因(yīn)为外界(jiè)认为(wèi)，联储(chǔ)官员的(de)言论可能让在场的人掌(zhǎng)握先(xiān)机(jī)。

　　外界注意(yì)到，这次让鲍(bào)威尔(ěr)上当(dāng)的两(liǎng)人Vladimir Kuznetsov和(hé)Alexei Stolyarov并(bìng)非无(wú)名之辈。有(yǒu)媒体指(zhǐ)出，两人这些(xiē)年不(bù)止一次成功骗取国外政客(kè)和他们通(tōng)话，而且(qiě)通常将将通话视频公之于众，就(jiù)是(shì)为(wèi)了恶(è)搞西(xī)方国家(jiā)的决(jué)策者。

　　据两(liǎng)人(rén)公布的视频，两人曾(céng)假扮乌克(kè)兰(lán)前(qián)总统波罗申科和德国前总理默(mò)克尔(ěr)通话，默克尔(ěr)当时觉得可疑，但(dàn)没有(yǒu)在对话中直接问他们是不是冒(mào)牌货。今年早些时候，他(tā)们(men)还(hái)曾假(jiǎ)冒(mào)泽(zé)连斯基，和欧洲央行行长拉加(jiā)德通话。

　　原油基本面未(wèi)变 关注(zhù)宏观层(céng)面(miàn)不(bù)确定性

　　近日(rì)来(lái)，在宏观风险蔓延下，国内外油价(jià)出(chū)现大幅回(huí)落。4月26日晚间，国际油价出(chū)现大跌，基本跌回OPEC减产前的价(jià)格。周四，内(nèi)盘SC原油主(zhǔ)力合约大跌5.26％，截至下午收盘报(bào)收526.1元/桶(tǒng)；外盘油价则出(chū)现小幅上(shàng)涨，布伦(lún)特(tè)原油交(jiāo)投在78.3美元/桶附近，WTI原油交投在74.7美元/桶附(fù)近，涨幅(fú)均不到(dào)1％。

　　光(guāng)大(dà)期货能源化工分析师杜冰沁(qìn)在接受期货日报记者采访时表示(shì)，昨天(tiān)白天(tiān)，内盘SC原油基本跟随昨(zuó)晚外盘出现大幅下挫，但外盘原油有所企稳一个学期一般有多少周 一个学期一般有几个月，或(huò)为超跌(diē)后的情绪修复。

　　谈及(jí)为何内盘表现弱于(yú)外盘，海通期货能源化工研究(jiū)中心负责人(rén)杨安表(biǎo)示，一方面是由(yóu)于近期油轮运费回落，运输(shū)成本下(xià)降(jiàng)，让(ràng)内(nèi)外盘价差有所(suǒ)走弱。另一方面是当前国(guó)内即将迎(yíng)来五一假期，而目(mù)前国(guó)际市场(chǎng)宏观风险具有很(hěn)大不确(què)定性，恰逢油价大(dà)幅回调之际，市场避险(xiǎn)情(qíng)绪高涨，国内投资者担忧情绪(xù)更为明显，也使得内盘原油(yóu)跌幅超(chāo)过(guò)外盘。

　　从近期(qī)来看(kàn)，杨(yáng)安告诉记(jì)者(zhě)，美国(guó)银行业(yè)危机风波再起(qǐ)，叠加美国债务压力(lì)及经济衰(shuāi)退(tuì)风(fēng)险(xiǎn)可能削弱欧美能源需求，风险资产(chǎn)面临(lín)较大压力，从而推动本(běn)周油价油价下跌。而原油作为(wèi)金融属性最强的大宗(zōng)商品，在此前3月份就曾(céng)因银行业危机出现暴跌，此次(cì)美国银(yín)行业(yè)风险再(zài)次升温继续引(yǐn)发市场(chǎng)恐(kǒng)慌(huāng)，原油的下跌带有明显的情绪(xù)化特征。

　　光大期(qī)货能源化工分析师杜冰沁也表示，近日(rì)宏(hóng)观(guān)情绪(xù)导致油价再度承压。随着美(měi)联储加(jiā)息会(huì)议(yì)的临近，美国(guó)第一共和银行的财报和(hé)股价表现(xiàn)或显(xiǎn)示(shì)银行业(yè)危机仍(réng)未结束，叠加欧美经济数据(jù)表现仍然欠佳，美国消费者信心本(běn)月降至(zhì)去年(nián)7月以(yǐ)来的最低水平，市场对于美联储加息和海外经济(jì)衰退的(de)担忧持续升温，

　　展望后(hòu)市，近期主(zhǔ)导原(yuán)油(yóu)市(shì)场(chǎng)走势的宏观风(fēng)险(xiǎn)何时会(huì)消散？在杨安(ān)看来，目前来看，美(měi)国银行业(yè)危(wēi)机(jī)风险在未来一段时间内仍将(jiāng)不时(shí)困扰市场。另外，5月(yuè)4日美(měi)联储议息会议将(jiāng)再迎(yíng)来加息窗口(kǒu)，对此投资者也(yě)高度关注美联储(chǔ)利率(lǜ)政策的变(biàn)化，宏观层面(miàn)的不确定(dìng)性(xìng)成为影(yǐng)响整个(gè)金融市场的主要(yào)因素，这是(shì)投(tóu)资(zī)者需要(yào)注(zhù)意的(de)风险所在(zài)。

　　“进入(rù)5月，美联储即(jí)将公布加息决议，市场对美联储(chǔ)加息25个BP的(de)概率预测(cè)在80％以上(shàng)，并且由(yóu)于近期美联储官员表态偏(piān)鹰，对于(yú)后(hòu)续何时停(tíng)止加(jiā)息(xī)仍有分歧。欧洲央行(xíng)将于5月4日举(jǔ)行(xíng)货(huò)币政策(cè)会(huì)议，基于当前欧元区的(de)高(gāo)通胀水平(píng)，预计欧洲(zhōu)央行(xíng)和英国央行也将维持加息(xī)政(zhèng)策，因此(cǐ)市场对于海外经济衰退带来需求下行的担忧加(jiā)剧。”杜冰(bīng)沁说(shuō)。

　　不过，从当前来看原油市场基本面表现尚可，整体(tǐ)供需局(jú)势并未(wèi)大(dà)幅恶(è)化。杜冰沁分析认为，即将(jiāng)到来的五(wǔ)一长(zhǎng)假和美国夏季出行旺(wàng)季预计对于需(xū)求会有一定支撑，预计近期国际油价仍将(jiāng)面临(lín)宏观情绪和基本面的博(bó)弈。

　　申万(wàn)期货能化分析师董超(chāo)也表示，后市原油供需(xū)逻辑不会改(gǎi)变，5月OPEC+的减产会对(duì)油价尤其是亚洲地区的(de)油价带来(lái)极大影响；此外美国原油活跃(yuè)钻井平台已经连续半年维(wéi)持低(dī)位(wèi)，1230万桶/日的产(chǎn一个学期一般有多少周 一个学期一般有几个月)量将越来(lái)越难以持续，后续的(de)减产将很(hěn)快到来；此外在(zài)5月美联储加息后，宏(hóng)观(guān)面的悲观情绪或将(jiāng)逐步消退(tuì)，后期原(yuán)油市场将转(zhuǎn)入(rù)对供应面(miàn)的减产(chǎn)逻辑中。

　　“我(wǒ)们(men)认为，5月份油价上下区间将(jiāng)更(gèng)为模糊，在美国储(chǔ)备(bèi)政策难以改动的情(qíng)况下，底部支撑力度(dù)变弱。但从供求关系(xì)上，OPEC+的减产以(yǐ)及美国产(chǎn)量(liàng)的下滑将有助于油(yóu)价的稳(wěn)定。”董超表示，预计5月油价整体即将(jiāng)维持区间振荡，振荡幅度预计将更宽，受宏观及基(jī)本面风险波(bō)动的影响也会更大(dà)。

　　在杨安看来，周三公布的EIA报告显示原油超(chāo)预(yù)期降库，且美国(guó)汽油需求较上期大幅增长，在OPEC+减(jiǎn)产(chǎn)的主动预期管(guǎn)理下，预计今年年内(nèi)剩余时(shí)段供应(yīng)紧张(zhāng)将是原油市(shì)场主基调，当然(rán)全球经济(jì)面临(lín)衰退风险及欧美(měi)市场需求(qiú)疲(pí)弱也会在一定程度(dù)上抵(dǐ)消供应紧(jǐn)张给市场带(dài)来的担忧(yōu)。总体来看(kàn)，当前油价处(chù)在宏观利空(kōng)与供应紧张(zhāng)局面形成对峙的复杂局(jú)面(miàn)下，短期内担忧情绪(xù)主导(dǎo)油价回(huí)落，中(zhōng)长期来看油价或继续(xù)大区(qū)间振荡。

　　高硫燃(rán)料油供需偏紧

　　昨日(rì)，因(yīn)原(yuán)油大(dà)幅下(xià)挫，成本下降导致(zhì)相(xiāng)关(guān)性(xìng)较强的高(gāo)硫燃料油、低硫(liú)燃料油、沥青等品种也出现较大(dà)跌(diē)幅。截至昨天下(xià)午收盘，燃料油、低硫燃(rán)料油和沥青分别(bié)收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁告(gào)诉记者，近期(qī)高、低硫燃(rán)料(liào)油的下(xià)挫主要还是受到(dào)油价(jià)影响，自(zì)身基本(běn)面表现尚可，其中高硫燃料油供(gōng)需偏(piān)紧，低(dī)硫(liú)燃料油供需(xū)相对偏弱。

　　“具体来(lái)看，高(gāo)硫(liú)燃料油市场整体供应持续偏紧。供(gōng)给端方面，随(suí)着发(fā)电(diàn)旺季(jì)的临(lín)近，本月(yuè)从中东(dōng)进口到(dào)新(xīn)加坡的高硫燃料油降至历(lì)史(shǐ)低点，环比(bǐ)下降三分之二，但同时本月(yuè)俄罗(luó)斯高硫燃料油流入量有所上升，抵消了(le)一部分中东出口的下滑；需求(qiú)端方面，中(zhōng)东(dōng)南亚(yà)公用事(shì)业发电需求的增(zēng)长以及稳定的船燃(rán)加注活动都将对亚洲高硫(liú)燃料油(yóu)市(shì)场形成(chéng)良好的支撑。”杜冰沁(qìn)说。

　　低硫(liú)燃料(liào)油方面，杜(dù)冰沁表(biǎo)示，此(cǐ)前科威特炼厂计划外检修导致部(bù)分船(chuán)货延(yán)期，目前5月的(de)装船(chuán)已经(jīng)延迟至6月，虽然检修(xiū)的装置正在逐渐(jiàn)重启，但由于(yú)开斋节整体(tǐ)进程较慢(màn)，预计原定本月底(dǐ)恢(huī)复的时间会有所推(tuī)后，对(duì)于亚洲低(dī)硫燃(rán)料(liào)油市(shì)场供(gōng)应的收紧也将延(yán)长，但同时低(dī)硫(liú)需求(qiú)端表现(xiàn)也较为平淡(dàn)。

　　“总体(tǐ)来看，高、低燃料(liào)油在(zài)基(jī)本(běn)面的支撑下，预计后市(shì)走势或较原油更为抗(kàng)跌，如若(ruò)原(yuán)油企稳反(fǎn)弹，燃料油整(zhěng)体回升(shēng)空间或更(gèng)显著。”杜冰沁说(shuō)。

　　杨安表示，短期内原油系品种波动将(jiāng)主要受(shòu)到原油价格的影响，不过基本面差异还是(shì)会让各品种表现有强弱(ruò)之分，具(jù)体来看，需(xū)求即将迎来旺季的(de)高硫燃料油整(zhěng)体表现将强于低(dī)硫燃料油。

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