用友(yǒu)网(wǎng)络（600588）的3.0-II转型，即云服务转型(xíng)第二(èr)阶段(duàn)进(jìn)展明(míng)显不佳。

　　2023年一季度，用(yòng)友(yǒu)网络净亏(kuī)损3.97亿元(yuán)，创公司(sī)2001年5月(yuè)上市(shì)以来单季(jì)最大亏损；2022年净利润2.19亿元(yuán)，同(tóng)比下降69％，是(shì)2020年以(yǐ)来连续(xù)第三年(nián)净(jìng)利下滑。与此对应的是，2020年以来公司(sī)股价持续大(dà)跌。

　　这与用友网络3.0-I转型阶(jiē)段营收、净利同步(bù)大增、股价大涨的同向共振，大相迥(jiǒng)异。

　　目前，用友网络股(gǔ)价为21.61元，市(shì)值741.9亿元。

　　上市(shì)23年来(lái)单季最大亏损

　　净利(lì)连续三年下滑

　　用友网络4月28日晚间(jiān)发布2023年第(dì)一季度报告，一季度实现营业收入14.75亿(yì)元，同比(bǐ)增长15.3％；归属于上(shàng)市公(gōng)司股东的净亏损3.97亿元，创该公司(sī)2001年5月(yuè)上市以(yǐ)来(lái)单季最大亏损。

　　此(cǐ)前，用友网络发布的年报显示，2022年(nián)公司营收(shōu)92.62亿元(yuán)，仅微增3.69％；归(guī)母净抓一只啄木鸟犯法吗，杀死一只啄木鸟判几年利润2.19亿元，同(tóng)比(bǐ)下降69％。这是(shì)在2019年创(chuàng)下净利11.8亿(yì)元的历史最高点之后，用(yòng)友网络连续第三(sān)年净利下滑。

　　从股(gǔ)价来(lái)看，在2020年7月创下(xià)历史新高(gāo)之后(hòu)，用友网络股价就总(zǒng)体上(shàng)呈下(xià)降(jiàng)趋(qū)势(shì)。

　　2022年定(dìng)增53亿

　　葛卫东(dōng)等(děng)投资者被(bèi)套

　　在2022年股价大跌(diē)前，用友网络在股价相对高点进(jìn)行了定(dìng)增(zēng)融资。此次定(dìng)增(zēng)吸(xī)引了不少机构参与，包括高(gāo)毅(yì)、葛卫东等知名机构和投(tóu)资者(zhě)。

　　2022年1月，用友网络披露(lù)定增结果，增发数量约1.7亿股，每(měi)股价格(gé)为31.95元(yuán)，定增募资约53亿元。当时，在定增市场颇为活跃的私(sī)募大(dà)佬(lǎo)葛(gé)卫东，也(yě)参与了定增，投入资金(jīn)约(yuē)2亿元。

　　但在定增结束之后，用友网络(luò)发布的2021年业绩明显不及市场预期(qī)，2021年(nián)净利润为7.078亿元，同比下28.18％。

　　此后，用友网络的2022年各季度业绩更是连续爆雷：一季报净利润(rùn)-3.932亿元，同比下降2931.14％；半年(nián)报净(jìng)利润-2.558亿元，同比下降218.93％；三季报(bào)净利润-5.395亿元，同(tóng)比下降525％。

　　在此背景下，用友网(wǎng)络的股价从(cóng)2022年(nián)2月37元的高(gāo)点，最低跌至2022年9月(yuè)的(de)16.28元，跌幅近六成。而(ér)葛卫东的总(zǒng)持股(gǔ)数(shù)，也(yě)从2022年一(yī)季度的7626万股，到2022年三(sān)季度末(mò)退出前十(shí)大股(gǔ)东，在此期间，其减持数(shù)量至少有4100万股。其(qí)定增投资(zī)也(yě)惨遭被套。

　　2022年以(yǐ)来，用友网络(luò)股价(jià)大跌。

　　云服务转型第二阶段(duàn)道阻且(qiě)长

　　在用友(yǒu)网络的(de)发(fā)展历史上(shàng)，其1.0阶段是通过财务软件服务企业的会计电算化，2.0阶段是通过ERP软(ruǎn)件服务企(qǐ)业的信(xìn)息化，现在的(de)3.0阶段是服务企业的数(shù)智化。

　　具(jù)体来说，从2016年(nián)起，用友的3.0-I战略是转(zhuǎn)型云服务业务，引领中国企业级(jí)服务市场。在此基础上，公司2020年进入新的战略发展阶段（3.0-II），战略目标是构建(jiàn)和运营全球领(lǐng)先的企业云服务平台。

　　2015年，用(yòng)友网络(luò)正式发(fā)布了完(wán)全基(jī)于(yú)互(hù)联(lián)网架构的企业(yè)互联网开(kāi)发平台。2017年以来，其云平台、财(cái)务云、人力(lì)云等云产品得到逐步(bù)发展，各领域云上线运营、逐步融合。

　　从(cóng)2017年开始(shǐ)，用友BIP经历了第一(yī)个阶段的”用(yòng)友云(yún)”面世、云平台(tái)及(jí)领域服务快速发展，第二个阶段的统一底座和服务融合。2022年8月，经过6年的规模(mó)研发和持续迭代，用友的BIP 3正式(shì)发布(bù)，用友云进入新的(de)发(fā)展阶段(duàn)。

　　从公司业务占比来(lái)看，用友网络云(yún)服务转型取得了较大成(chéng)功。

　　2022年，其云服(fú)务业务实(shí)现收入63.53亿元，同比增长(zhǎng)19.4％，占总(zǒng)营(yíng)收的比重为68.6％，较2021年提升9个(gè)百分点，已成为公(gōng)司主要(yào)收入来源并继续(xù)扩大收入占(zhàn)比(bǐ)。

　　但从高端(duān)市场份额来看，用友却还是没有多大突破。《2021年中国工业软件发展白皮(pí)书》显示，国产ERP软(ruǎn)件整体(tǐ)市占率超过70％，其中(zhōng)用(yòng)友市占(zhàn)率达(dá)到40％。但在高端ERP市(shì)场，国(guó)产ERP软(ruǎn)件占有率仅有(yǒu)25％，国外巨头SAP和(hé)Oracle占比达(dá)到53％。

　　3月20日，在市场曝(pù)出华为将在4月(yuè)启用自己研发的MetaERP软件之后，用友网络股价直接跌停。尽(jǐn)管华为(wèi)目前(qián)仅为自用，并不一定会面向(xiàng)外部(bù)市场提供高端ERP软件，但股(gǔ)价(jià)的跌(diē)停(tíng)，反(fǎn)应(yīng)出市场对用友在高端(duān)ERP软件(jiàn)市(shì)场竞(jìng)争力(lì)信(xìn)心的(de)严重不足，也(yě)反应了(le)其在高端市(shì)场(chǎng)的(de)进展不佳。

　　具体(tǐ抓一只啄木鸟犯法吗，杀死一只啄木鸟判几年)到财(cái)务和股价(jià)上，在用友网络3.0转(zhuǎn)型第一阶段，即2016年-2019年(nián)，在其(qí)营收抓一只啄木鸟犯法吗，杀死一只啄木鸟判几年逐(zhú)渐增长(zhǎng)的同时，净利润也在同时逐年增长，且增幅(fú)远高于营收增幅。对应到(dào)股(gǔ)价(jià)上，在此期间，用友网络股价大涨约8倍(bèi)。

　　但在(zài)用友网络3.0转型的第(dì)二阶段，即(jí)2020年(nián)至今，其营收仅仅小幅(fú)增长，几(jǐ)乎可以说(shuō)是踏步不前，净利润却大幅下跌(diē)，股价也因此大跌，公司市值(zhí)严重(zhòng)缩水(shuǐ)。

　　用友(yǒu)网络董(dǒng)事长王文京在2022年(nián)曾表示，3.0阶段，用友(yǒu)的(de)市值(zhí)还是有(yǒu)很大(dà)的(de)提升空间。但从目前(qián)的情况来(lái)看(kàn)，用友3.0的第二阶段，道阻且长。

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